מו משקיעים, בעיות מו: מדוע וול סטריט חונק חדשנות בחברות טק - מחשוב - 2019

Anonim

מחשבי Dell היה אמור להיות ממש מגניב. אני זוכר שחיכיתי שהבוחן של UPS יספק את שולחן העבודה הראשון של Dell שלי, ממד 8100 עם צג בגודל 15 אינץ 'של CRT שנראה כאילו הוא יכול לעצור רימון מונע טילים. הייתי כל כך נרגשת עד שאיכשהו שיכנעתי את הורי לקחת אותי למרכז המשלוחים כדי לאסוף אותה מוקדם. בדרך כלל לא היה כל כך סובלני לתיקונים שלי, אני חושב שהם היו פשוט עצבני מאוד הייתי הולך להכות על ידי מכונית מחכה בחוץ עבור משאית UPS. אני זוכר להדפיס את תצורת ההזמנה של המחשב, לקרוא על כל חלק מותאם אישית עד עיני מטושטשות: כונן קשיח 80 ג 'יגה, כרטיס גרפי ATI, זיכרון 512 מגה בייט זיכרון RAMUSUS, USB 1.0 - אה כן לעזאזל.

אני כבר לא יכול לזהות את Dell. או אולי אני אומר שאני עדיין מכיר את Dell הראשון פגשתי בשנת 2001 - וזה יותר גרוע. החברה שמייקל דל החלה בחדר המעונות של אוניברסיטת טקסס, החברה שהפכה אותו למנכ"ל הצעיר ביותר אי פעם שישב על גבי ה- Fortune 500, ושפכה אותו בעושר אישי המוערך ב -16 מיליארד דולר, הוא מיושן ולא במקומו כיום העולם כמו צג CRT הישן בחלק האחורי של המוסך של ההורים שלי.

דל לקחה את החברה שלו ב -1988 במחיר של 8.50 דולר. השבוע, לאחר 24 שנים, הוא הודיע ​​כי הוא ייקח את Dell פרטית שוב, מגובים על ידי קבוצה של משקיעים הכוללים מיקרוסופט, וכמעט מיליארד דולר במזומן שלו. הקונסורציום ירכוש את כל מניותיה של דל תמורת 24.4 מיליארד דולר, או 13.65 דולר ליחידה. זה היה מצוטט על ידי מיליוני בלוגרים טק בשבוע האחרון, אבל אני אחזור על זה כאן לא כמו חפירה זולה, אבל כעדות למעקב מרשים של מייקל דל: כאשר שאל בשנת 1997 מה הוא היה עושה אם הוא היה נעלי סטיב ג'ובס נאבקות על אפל, הוא אמר "הייתי סוגר את זה ומחזיר את הכסף לבעלי המניות". עכשיו דל עושה את זה בדיוק. וזה כל אשמתו של שוק המניות.

מערכת יחסים מתעללת

שוק המניות משמש מטרה חשובה. נשיא סין לשעבר, ג'יאנג זמין, כינה את נאסד"ק "תכשיט הכתר של כל מה שהוא נהדר באמריקה". הרעיון שחברה עם רעיון טוב יכולה לסרסר את עצמה בשוק הפתוח, להעשיר את בעלי המניות, להפיץ את עושר ההצלחה ואת הסיכונים של כישלון, ומימון חדשנות והרחבה עתידיים, היא השיטה היעילה והשוויונית ביותר להקצאת הון שתוכננה אי פעם. לפחות בתיאוריה. עבור חברות עם מודלים עסקיים יציבים בתעשיות בוגרות עם מחזורי מוצרים צפויים, שוק המניות עשוי להציע את כל היתרונות הללו ועוד.

חברות טכנולוגיה הן לא חברות.

הטכנולוגיה משתנה במהירות - לפעמים על ידי היום - ועל ידי הגדרה חברות טק חייב לחדש כל הזמן על מנת להישאר רלוונטי. חדשנות אינה רדיפה צפויה, היא יצירתית. לפעמים זה לוקח שנים של עוינות חסרת תועלת במעבדת מו"פ עבור "הדבר הגדול הבא" כדי לצאת, לפעמים זה אף פעם לא עושה. זה חברות ההייטק לעשות. וחברות הטכנולוגיה צריכות להיות גם אלה שירוויחו מההימור הזה - הן החזון שמבוססות על החוכמה הקונבנציונלית כדי לתת לנו את כל מה שמעולם לא ידענו שרצינו. אם אפל לא נשאר מת על ידי וול סטריט בשנת 1998, האם אימאק אי פעם הומצאו? למה לא הקימו ענקים כמו Yahoo! ומיקרוסופט מתפתחת ברצינות ואופיינית לטכנולוגיות משבשות כמו טלפונים חכמים, טאבלטים ומדיה חברתית?

בגלל שוקי המניות לפעול באופן אינסטינקטיבי על חשיבה לטווח קצר, וחשיבה לטווח קצר הוא anathema לטכנולוגיה טובה. וול סטריט תאוות רווח - כלומר, אחרי הכל, הסיבה למשקיעים לקנות את החברה שלך - והם מקבלים כרטיס דו"ח על איך אתה עושה כל חודשיים וחצי. הם רואים כמה כסף יש לך בבנק, כמה חוב אתה נושא, כמה ההכנסות שלך אתה ממיר לתוך מתוק, מתוק scrilla. הם כל הזמן בגרון שלך לעשות גדול יותר, ואם אתה לא לרצות אותם, הם יצביעו עם הארנקים שלהם, אשר יפגע בך.

הסיפור הוא אחד שחוקים היטב. לפייסבוק היה עניין ציבורי קשה מאוד מאז ההנפקה בשנה שעברה; החברה כבר נפגם על ידי חששות הפרטיות ושינויים ארגוניים כי יש כעס משתמשים. לאחר הרכישה מיליארד דולר של Instagram, הוא שינה את תנאי השירות כדי לאפשר את הזכות לפרסם באמצעות התמונות שלך - בלי לספר לך. העובדה שהמדיניות התהפכה במהרה והתנצלה על כך היא לגמרי מחוץ לעניין. הוא חשף את המציאות של המאסטרים החדשים של פייסבוק: משקיעים, לא צרכנים.

איפה חדשנות הולך למות

מחקר חדש של פרופ 'שי ברנשטיין, פרופסור לענייני עסקים באוניברסיטת סטנפורד, מצא כי חדשנות בחברות הטכנולוגיה ירדה ב -40% לאחר שהציבור. ברנשטיין גם גילה שהחדשנות נעשתה יותר ויותר ויותר שאפתנית. כדי להבהיר את הנקודה הזו, הממציאים הראשיים של חברות הטכנולוגיה היו הרבה יותר צפויים לעזוב אחרי הנפקה ראשונה, ואלה שנשארו מאחור סבלו מ"בריחת מוחות "רצינית, כשאיכות הפטנטים שלהם יורדת באופן דרמטי.

רעיון זה אינו כה קשה להבנה. איכות החיים בחברות הסטארט-אפ הטכנולוגיות ידועה לשמצה, מעין ריצה למרתון שלם. כן, אתה יכול להגיע לשבת בכיסא כיסא, אבל אתה יושב שם במשך 70 עד 80 שעות בשבוע, עם מעט מאוד זמן כדי לראות את המשפחה שלך או יש חיים. האורך הממוצע מתחילתו ועד ההנפקה עומד כעת על תשע שנים עבור מרבית חברות הסטארט-אפ הטכנולוגיות, לעומת ממוצע של 5. מייסדי קרנות ההון סיכון, שמממנים קרנות סטארט-אפ, רוצים יום עבודה גדול עבור עבודתם הקשה - ובצדק. אבל ברגע שמחדשים הופכים למיליונרים בן לילה, התמריץ לשמור על הקצב המסחרר הוא פחות דחוף. יחד עם לחצים ציבוריים חדשים, זה לעתים קרובות שילוב רעיל.

גארי Pisano, פרופסור בבית הספר לעסקים של הרווארד, קורא זה פרדוקס ציבורי / פרטי. "כמעט כל חלום של יוזמה חדשה הולך לציבור; ואז, בפעם השנייה, הם מתגעגעים לימים שבהם לא עמדו בלחצים חסרי רחמים מצד האנליסטים, ברחוב, וכו', "אמר לי.

הרבה חברות פרטיות לעשות בסדר גמור להישאר ככה. טוויטר הוא דוגמה מתועדת היטב, וכנראה הידועה ביותר בעידן הטכנולוגי שלנו. אבל יש הרבה אחרים: Dropbox, כיכר, Softlayer, Craigslist, Spotify - כל החברות הללו לשגשג במגזר הפרטי, עם ערכים של מיליארדי דולרים או יותר. בלומברג, חברת הטכנולוגיה והמולטימדיה שפגשה את הירידה בתקשורת טוב יותר מכל המתחרים שלה, היא עדיין פרטית ומוערכת ביותר מ -40 מיליארד דולר. חברות מעכבות מאוד כמו Alibaba ו Lytro - יצרנית של המצלמה באופן אוטומטי מאפשר לך להתמקד בכל נקודה בתמונה, אחרי שאתה לוקח את הזריקה - יש התנגדו את השיחה מזומנים מהיר הולך הציבור.

המשקיעים תמיד מתכוונים להרוויח כסף, וכדאי שתאמיני שמייקל דל לא עושה את זה רק בשביל הכיף. אחרי כמה שנים של הידוק החגורה, בנייה מחדש, ואולי אפילו כמה חדשנות מוצר (שבח!) מתוך ביקורת ציבורית, Dell תצא שוב, ריח של ורדים מוכן לקחת את הכסף של הציבור בהנפקה. אבל קיפאון בחברות טכנולוגיה ציבוריות רבות הוא הכלל, לא היוצא מן הכלל, וזה לא עושה עבור מגזר טק בריא. זה אומר שהחברות הן איטיות להסתגל, ו לאט יותר להציע לצרכנים - אלה באמת צריך משנה - מה הם באמת רוצים: שהם נועזים יותר, חדשניים יותר , חברות סיכון יותר לוקח טק.

אשראי תמונה: פליקר / עמנואל הוברכטס